AI驱动生产率提升 好利率支撑铜强金弱格局

时间：2026年10月29日 20:48:01 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，本轮美国高利率由AI带动的生产率实际需求和财政扩张共同推动，具备真实现金流支撑，被定义为‘好利率’。相比之下，过去通胀预期失控引发的‘坏利率’已明显退潮。近期机构研报指出，这种结构性变化正重塑大宗商品定价逻辑。

　　
　　研报认为，‘好利率’环境下，经济韧性更强、通胀更可控，因此实际利率(TIPS)上行主导长端利率，而非通胀预期(BEI)脱锚。这解释了当前铜价走强、金价承压的分化现象——铜反映增长实需，金反映抗通胀与避险情绪。

　　
　　研报指出，汇率制度启示同样关键：中国2005年汇改后放弃单盯美元、参考一篮子货币，虽升值21%，但出口份额反升，印证‘汇率治不了顺差’。当前宏观框架更强调以我为主、制度性安排，利好具备全球定价能力的资源类资产。