美元强人民币更强 双强格局重塑汇率逻辑

时间：2026年09月28日 20:42:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年以来截至9月24日，美元指数上涨3.0%，人民币对美元反而升值4.1%，CFETS人民币汇率指数上涨5.0%——这是2015年汇改后仅第二次出现的“美元与人民币双强”现象，且今年升值幅度超过2021年全年。

　　
　　近期机构研报指出，这一反常组合并非偶然，而是由两套独立驱动机制形成：美元走强主因美国实际利率高位企稳；人民币走强则源于境内企业结汇意愿增强，利差敏感度显著下降。研报认为，中美10年期名义利差已达350个基点历史高位，但人民币汇率对此已不敏感，说明资本流动逻辑正从套息交易转向内生结汇需求。

　　
　　研报指出，美国利率变动对中国债市和汇率的外溢效应明显减弱，中债短端利率存在下行空间，政策自主性提升。双强格局短期难逆转，对出口依赖度低、持有大量美元资产或受益于人民币升值的板块构成结构性利好。