央行超级周后人民币独立走强 结汇周期驱动汇率重估

时间：2026年09月22日 14:43:42 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，9月10日至18日美元指数反弹1.14%，离岸人民币却升破6.7，对欧元、日元等主要货币同步走强。结汇比率从2025年12月的59%升至2026年5月的72%以上，同期人民币由7.04升至6.78，8月结汇再度回升至519亿美元，印证传统旺季叠加政策引导效应。

　　
　　近期机构研报指出，当前处于“美元强但人民币不贬”的第三类宏观范式，核心驱动力并非利差，而是企业结汇行为转变——当人民币止跌转升，持汇由收益变为成本，结汇盘集中释放。研报认为，最陡结汇阶段虽已过去，但周期尚未结束，正从“冲刺段”进入持续性更强的“平台段”。

　　
　　研报指出，基准情形下结汇顺差有望延续至2026年四季度，人民币将呈现“慢牛”格局；若美联储转向更明确，弹性或重新放大。关键支撑来自出口韧性、中间价管理及结汇预期稳定，汇率大幅回撤需更强外部冲击。