美国财政部大手笔回购国债 长期收益率回落美联储压力增大

时间：2026年08月20日 02:11:42 中财网

　　CFi.CN讯：美国财政部周三宣布，将10年期、20年期和30年期国债回购规模至少翻倍，这一操作从9月9日开始至11月4日生效，直接导致长期国债收益率明显下滑。

　　
　　此前30年期国债收益率已升至19年高点，主要受财政赤字扩大、人工智能相关巨额借贷以及通胀压力共同推动，全球借贷成本随之上升。

　　
　　这一举措让美联储主席凯文·沃什处境变得复杂。沃什此前在公开场合表示，欢迎长期收益率走高，认为这能通过市场力量收紧金融条件，而无需美联储过多依赖短期利率调整。

　　
　　如今财政部主动压低收益率，相当于部分抵消了市场原有的紧缩效果。债券投资专家指出，如果通胀保持高位或继续上升，美联储将被迫采取更激进的加息措施，以对冲收益率下降带来的宽松影响。

　　
　　分析认为，财政部与美联储当前政策方向存在一定背离，美联储作为主要政策工具拥有更大空间，可能需要对联邦基金利率目标进行更大幅度调整。多名华尔街经济学家表示，此次回购对长期收益率的压制效果可能只是暂时的，根本驱动因素如高赤字和通胀并未改变。

　　
　　要实现收益率可持续下降，需要实质性减少政府支出，但目前来看难度较大。这一变化也将影响下周杰克逊霍尔年会，沃什届时发表 keynote演讲的内容或需作出调整。