美日联合干预日元后 全球风险资产配置窗口打开

时间：2026年08月10日 21:41:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年7月31日，美日两国时隔15年再次联合干预汇市买入日元，美元兑日元汇率从163.99的近40年高点快速回落至157.4附近。此次干预采用创新方式，通过欧元日元货币对操作，避免直接抛售美债，同时扩大FIMA回购便利以缓解日本资金压力。

　　
　　一份研报观点认为，在全球地缘政治冲突加剧、财政失衡和利率高企的背景下，此次美日联合干预或成为宏观环境内在矛盾激化的重要拐点信号。研报指出，本轮日元贬值主要源于油价高企、日本财政信任危机、中东冲突冲击贸易账户，以及日央行政策收紧滞后，目前美日政策利差仍高达约275个基点。

　　
　　研报认为，美国出手干预的核心原因是日本持有约1.14万亿美元美国国债，若日元持续贬值可能引发日本抛售美债推高美债收益率，增加美国政府融资成本。历史复盘显示，类似干预在配合美国货币政策拐点时效果更显著。

　　
　　研报分析未来三种情景，其中良性温和升值路径下，油价回落、美联储获得降息空间，将推动美元走弱、美债收益率温和下行，全球资金从美元资产分散至其他市场，风险资产有望回暖。研报认为，随着下半年中期选举临近，美债利率对政策的掣肘加大，日元继续大幅贬值概率边际下降。若油价上行压力缓解，全球风险资产将迎来较好的配置窗口。