美联储6.7万亿缩表审查组遭华尔街现实拷问

时间：2026年07月14日 03:40:36 中财网

　　华尔街策略师认为，由凯文·沃什牵头组建的资深学术和前决策者小组，在审查美联储6.7万亿美元资产负债表时将面临重大挑战：既要缩减央行持仓，又不能扰乱融资市场。

　　
　　该小组由前美联储理事、哈佛教授杰里米·斯坦，前印度央行行长、芝加哥大学教授拉古拉姆·拉詹，以及哈佛教授凯伦·戴南共同领导。虽然成员学术背景深厚，但缺乏市场实战专家，可能导致提出的方案理论上可行，实践中却难以落地。

　　
　　对投资者而言，这是美联储政策审查中最受关注的部分。多名投资组合经理指出，缩表进程将直接影响市场流动性、长期国债收益率以及美元走势。过去经验显示，2019年9月回购利率一度飙升至近10%，2020年3月疫情初期国债市场也曾冻结，美联储均被迫大规模注入流动性。

　　
　　当前市场高度依赖美联储庞大资产负债表支撑流动性，尤其是货币市场基金与对冲基金间的基差交易。若缩表幅度过大，可能引发资金短缺、波动加剧，甚至迫使仓位平仓并波及整个国债市场。

　　
　　策略师认为，尽管小组成员具备较强政策可信度，但缺少来自银行和交易一线的实战声音，其建议的实用性可能有限。最终如何实施，仍取决于美联储自身的判断。