欧元区创纪录下跌 背后埋着一条难以修复的“裂痕”

时间:2020年05月12日 08:17:47 中财网
  欧盟统计局最新公布的数据显示,欧元区一季度GDP环比下降3.8%,创下1995年以来最大的季度跌幅。

  欧洲央行预测,受疫情的严重冲击,欧元区二季度GDP将会更加糟糕,而2020年的欧元区GDP将下降5%-12%,欧元区经济将经历历史性衰退。

  但其具体数值最终取决于封锁政策的持续时长、各国经济的结构及稳定政策所发挥的能力。

  欧元区一季度GDP暴跌在“情理之中”

  欧元区一季度GDP呈现出的最大跌幅或在“情理之中”。可谓“冰冻三尺非一日之寒”,欧元区经济的大幅下滑是长期经济结构失衡和短期因素推动、内部自身机制缺失与外部因素催化等共同作用的结果。

  表面上看,欧元区一季度经济的大幅下滑源于无法预期的疫情冲击,但实际上远非如此。

  世界银行数据显示,自1995年以来,欧元区经济共经历了三次较大幅度的下滑,分别为2001年“9·11”事件后、2008年国际金融危机后和2010年欧债危机。

  根据世界银行数据计算结果显示,受事件冲击影响,欧元区在各时点GDP增长率分别同比下滑1.65%、4.92%和2.57%。明显地,其影响远不及由本次疫情对欧元区经济带来的冲击。


  ▲1995-2018年欧元区经济增长率经历3次大幅下滑(左轴单位:%)(来源:作者整理)
  而根据国际货币基金组织(IMF)4月份最新发布的《世界经济展望》预计,2020年全球经济增长将萎缩3%,欧元区整体经济将下滑7.5%。而世界银行官方数据显示,2019年欧元区国内生产总值为14万亿美元,占世界经济的11.56%。

  相较之下,欧元区作为全球第二大经济体,其经济在疫情中为何会呈现如此的下滑趋势?

  经济层面:结构性失衡是衰退根源
  从经济层面上看,首先是长期的经济结构性失衡是导致欧元区经济在疫情冲击下呈现出历史性衰退的直接根源。

  欧元区和欧盟国家快速的“去工业化”进程和以服务业为主导的服务型经济发展模式大大提升了各国遭受疫情冲击的概率。

  为防止疫情扩散,各国在实施封锁措施的同时,也大大降低了民众的消费需求及消费信心。欧元区零售贸易3月环比下跌11.2%,也创下了1995年以来的最大跌幅。同时,旅游业等服务业采购经理指数(PMI)其缩水程度也史无前例。

  其次,欧元区内主要经济体受疫情影响波动大。受疫情影响最严重的德国、法国、意大利和西班牙,恰恰是欧元区和欧盟前四大经济体,这无疑对欧元区经济增长构成致命打击。

  在欧元区最大的经济体中,意大利和西班牙的收缩率最高,GDP分别下降了9.5%和9.4%。据预测,法国经济将萎缩8.2%,而德国的GDP可能会下降6.5%。今年第一季度,欧元区经济较上年同期萎缩3.3%。

  最后,英国“退欧”经贸谈判带来的不确定性为欧元区经济带来一定程度的下行风险。

  英国“退欧”事件本身已对欧元区经济及欧盟经济带来一定冲击,如果未来英国与欧盟贸易谈判失败,双方互征关税,那么未来欧元区经济的下行风险将“异常大”。

  制度层面:欧盟内部分化导致经济萎缩
  在制度层面上,存在两大因素导致欧元区的经济衰退。首先是欧盟机构自身权力有限,注定欧元区或欧盟经济在疫情冲击下跌幅更大。

  因为欧盟并非主权国家,其相关权力只有在成员国一致同意下才能行使,其有限的权力不足以及时应对突发危机。

  新冠肺炎疫情暴发之初,欧盟没有及时采取有效防控措施,导致欧元区迅速成为疫情“震中”。这本身也是无奈之举,但却也间接表明欧盟(欧元区)内部缺乏合作和团结,内部利益逐渐分化的现实。

  同时,欧盟团结和凝聚力的缺失是加速疫情蔓延、令经济陷入快速萎缩的制度根源。

  疫情的暴发更像是压垮经济的“最后一根稻草”,真正的问题在于欧元区经济体之间和欧盟成员国之间出现的日益扩大的“裂痕”。

  欧洲债务危机、难民危机、恐怖袭击等都是加深“裂痕”的主要因素。如果不能从内部根源上解决问题,恐怕未来任何“风吹草动”都可能成为击垮欧元区经济或欧洲经济的导火索。

  欧元区经济下跌对内部及国际影响颇多
  欧元区经济的大幅下跌对内部层面及国际层面都会产生一定程度的影响。

  就内部而言,首先是欧元区货币政策或面临内部分歧。短期来看,受疫情冲击影响,欧洲央行会“不惜一切代价”拯救欧元,推动欧洲经济。

  欧洲央行行长拉加德早已表示,将采取“一切必要”的措施支持经济,目前欧洲央行选择加码资产购买以及一系列量化宽松政策成为主要的政策支持措施。

  但该“纾困计划”在欧元区内部呈现的分歧可能让欧洲央行承受巨大压力。

  同时,经济下行势必对欧元区/欧洲国家经济结构带来一定冲击。短期来看,对经济结构的冲击主要表现在就业、生产等层面;但长期看,将对欧元乃至欧洲经济一体化带来不可预估的影响。

  在国际层面,欧元区经济衰退带来的影响也不可忽视。欧元区经济大幅下跌令本就疲软的全球经济“雪上加霜”。

  欧元区作为全球第二大经济体,根据世界银行数据,2019年国内生产总值占世界的比重为11.56%。欧元区经济的萎靡不振将加重全球经贸市场的疲软程度。通过贸易体系,对全球产业链和供应链构成威胁。

  当然,需要强调的是,从长期来看,欧元区经济大幅下滑对自身经济结构的冲击可能远大于对全球的影响。

  除此之外,欧元区经济的大幅下滑对中欧经济也会产生一定的影响。

  欧元区作为中国第一大贸易伙伴,其“一举一动”都影响着中欧经贸关系的走向。目前,欧洲经济已逐步解封,欧元区各经济体正在为复工复产做准备,中欧经贸合作前景有望改善。

  但如果疫情卷土重来,欧洲进行第二次封锁,令欧元区和欧洲经济再次停摆,那么中欧经贸往来届时将面临更大挑战。对此,中欧应努力合作抗击疫情,缓解由疫情带来的经济冲击。
  .新.京.报
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