美联储是否已经招数用尽?

时间:2020年03月25日 08:37:06 中财网
  原标题:美联储是否已经招数用尽?
  为对抗疫情导致的资本市场震荡,美联储连日来推出诸多挽救举措。北京时间3月23日晚间,美联储又宣布了一系列支持经济的新计划,其中提到将“按需购买”美国国债和准政府机构发行的住房抵押贷款支持证券( agency mortgage-backed securities )以支持市场平稳运行以及有效传递货币政策。

  和3月15日美联储宣布的7000亿美元资产购买计划相比,联储最新表态相当于不设上限地购买资产,即开启无限量化宽松模式。

  消息一出,市场立刻用“最后绝招”、“全部赌注”来形容这次利好。不过,花旗银行中国区首席经济学家刘利刚表示,美联储和美国政府还有非常多政策工具没有使用。

  刘利刚周一晚间在参加中国首席经济学家论坛的直播活动时说,其中一个非常重要的未使用的工具是监管宽容,即在特殊情况下,以前对金融机构的监管条例可以暂时不执行。

  “举例来说,如果美国一些中小银行出现流动性问题,坏账率上升或者资本金不足,可以允许它继续经营。因为一旦这些银行就此关闭,会造成流动性挤兑,引发金融危机。”他说。

  其次,刘利刚指出,为了不使企业因流动性紧缺倒闭,政府还可以对股市进行干预,直接持有企业股份,或通过财政部进行注资,帮助企业存活下来。

  美国总统唐纳德·特朗普上周四在记者招待会上被问及对政府参股公司的想法时说,他支持联邦政府采取行动收购一些公司的股权,“我支持,我真的支持”。

  历史上,美国政府很少投资上市公司,但也并非没有先例。比如,在2008-2009年的全球金融危机时,美国政府曾将通用汽车公司(General Motors)国有化,通用汽车因此被嘲笑为Government Motors ;当时美国政府还收购了一小部分克莱斯勒公司的股份。目前美国政府不再拥有上述两家车企的股份。

  刘利刚表示,2008年爆发的金融危机为特朗普和美联储提供了一个很好的“剧本”,如果能用好,出现金融危机的可能性很小。

  自3月以来,美联储已多次采用常规和非常规手段来稳定市场,降低疫情对经济的冲击。

  3月3日和3月15日,美联储两次在原定议息会议前紧急降息,目前联邦基金目标利率已降至0-0.25%,重回“零利率”时代。3月15日,美联储还推出7000亿美元量化宽松计划,并将数千家银行的存款准备金率降至0.3月17日,美联储宣布恢复商业票据融资机制,相当于可以更直接向实体经济提供流动性,同时启动一级交易商信贷安排,扩大合格抵押品范围,为企业和家庭提供信贷便利。

  3月23日,美联储除宣告资产购买不设上限外,还推出了一系列措施,包括向大企业推出一级市场公司信贷融资工具(PMCCF)和二级市场公司信贷融资工具(SMCCF),为雇主、消费者、企业提供高达3000亿美元的新融资,推出定期资产支持证券贷款设施(TALF),以支持信贷流向消费者和企业。TALF将允许金融机构发行由学生贷款,汽车贷款,信用卡贷款,小企业管理局(SBA)担保的贷款支持的资产支持证券(ABS),以及某些其他资产。

  目前来看,美联储采取的一些政策规模已经超过了2008年,如从限量量化宽松到无限量化宽松。但经济学家认为,在疫情得到确定性的控制之前,所有的挽救举措可能都只是安慰剂。

  无限量化宽松政策的推出,仍然没有挽回足够的市场信心,周一美股三大指数集体收跌。道琼斯工业指数跌3.0%,报18591.93点;标普500指数跌2.9%,报2237.40点;纳斯达克指数跌0.3%,报6860.67点。

  由于美欧等国家“粗放式”的防疫措施,海外疫情还在持续蔓延中。截至北京时间3月24日7:00,美国约翰·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示,全球新冠肺炎确诊病例超过37万,其中美国确诊病例已超4万。
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