若无限量QE仍无效怎么办?高盛支招美联储:直接干预汇市!

时间:2020年03月25日 08:35:42 中财网
  原标题:若无限量QE仍无效怎么办?高盛支招美联储:直接干预汇市!
  面对疫情带来的持续冲击,美联储周一宣布,为确保市场运行和货币政策传导,将不限量按需买入美债和机构住房抵押贷款支持证券(MBS)。本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券。隔夜和定期回购利率报价利率将重设为0%。

  然而,尽管美联储决定史无前例地无限量购买国债和MBS,美股本周一仍未能扭转跌势,标普500指数和道指双双创三年新低。而在汇市方面,这些措施宣布后,美元虽一度大幅下跌,但此后迅速回升,彭博美元即期指数再创新高连续第11天上涨。

  显然,美联储隔夜最新的无限量QE举措,或许预示着其已将宽松武器库中的所有弹药全部打出。这随之也诞生了一个新问题:假如这些激进宽松举措依然无效,美联储该怎么办?

  对此,高盛周一认为,假如美联储决策者最近采取的措施仍无法阻止美元飙升,就有“合理有力的理由”在外汇市场采取定向干预。

  高盛策略师Zach Pandl周一在客户报告中称,当局采取这个措施的“可能性上升”。如果事实证明互换安排和量化宽松措施不足以奏效,美联储和美国财政部就应该考虑传统的外汇干预措施,来稳定美元汇率。Pandl写道:“美元进一步升值对美国乃至全球经济增长都是有害的。”

  高盛估计,美元贸易加权汇率在过去两周上涨约8%,可能使美国经济增速少近0.5个百分点。Pandl指出,最近市场呈现的动荡意味着干预标准已经达到,此举只会带来“有限的负面影响”。他还表示,美联储互换安排是一项重要工具,但可能无法稳定美元即期汇率。

  高盛在报告中称,财政部官员可以与美联储建立起互换安排的国家接触,以“讨论美国主导的干预是否合适。”这样的协调行动将与1990年代中期以来美国的政策相一致。

  无独有偶,Axicorp Ltd。驻曼谷首席市场策略师Stephen Innes也在周一客户报告中指出了美国干预的前景。他写道,这样的举动“可能预示着全球央行将开始联手行动。”
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