离岸人民币对美元突破6.90 汇率为何持续升值?两大板块最受益

时间:2020年01月13日 16:38:14 中财网
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  导读:
  人民币持续升值背后:中美第一阶段协议将落地,市场恐慌情绪缓解
  离岸人民币对美元突破6.90 汇率为何持续升值?两大板块最受益

  人民币持续升值背后:中美第一阶段协议将落地,市场恐慌情绪缓解
  近期人民币出现持续升值趋势,1月13日,在岸、离岸人民币兑美元双双突破6.9关口,在岸人民币兑美元较上一交易日收盘价涨逾300点,离岸人民币兑美元较上一交易日收盘价涨近200点。今日,人民币对美元中间价调升88个基点,报6.9263。





  在岸人民币兑美元走势



  离岸人民币兑美元走势
  近期,人民币汇率中枢抬升主要有两大逻辑:
  1、中美第一阶段协议将落地
  1月9日,商务部对外发布消息称,应美方邀请,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于本月13日至15日率团访问华盛顿,与美方签署第一阶段经贸协议。双方团队正在就协议签署的具体安排密切沟通。

  实际上,2018年年初至2019年年中,受中美贸易摩擦不断升级影响,人民币汇率曾出现不断升值趋势,离岸人民币兑美元汇率曾在2019年9月初创2009年来最低,达7.1962。同期,在岸人民币兑美元汇率也创2009年最低,达7.1854。

  不过,中美贸易摩擦趋向缓和,人民币汇率自2019年四季度以来持续升值,目前在岸、离岸人民币兑美元均突破6.9关口。

  莫尼塔研究认为,以目前选情来看,中美第一阶段经贸协议签署对于特朗普成功连任是比较充分的,2020年中美博弈将在这个小幅“降级”的基本盘上展开。随着前期特朗普减税和美联储降息对经济的提振趋于衰减,2020年美国经济放缓的可能性较大,这会促使特朗普将更多的关注点放在国内。

  中金公司宏观团队指出,虽然外贸形势几经波折、人民币汇率也出现了一些波动,但2019年中国外汇储备累计增加了352亿美元,跨境资本流动保持大体平稳,人民币汇率预期也稳中偏强。贸易形势缓和有助于改善中国出口贸易条件,提振国内经济增长,改善国内投资情绪,中国FDI净流入下降速度可能会放缓。

  2、美元指数趋弱
  影响人民币汇率的另外一个因素,即美元指数走势。2019年10月以来美元指数开启持续走弱态势,这和美国经济基本面有关。

  上周五美国劳工部公布的数据显示,12月季调后非农就业人口录得增加14.5万人,跌至2019年5月以来新低,预期为增加16.4万人,前值由增加26.6人下修为25.6万;12月失业率录得3.5%,与预期和前值持平,续刷50年以来新低。

  上周五美元指数震荡下行,回吐全天涨幅。



  平安证券指出,美国经济未来面临的下行压力将有所加大,这将给美元指数带来一定的下行压力,年内或将回落至96-97,2020年下行恐延续并加快。

  莫尼塔研究指出,在全球贸易链修复的过程中,汇率贬值对欧洲经济的提振作用或将明显呈现,同为出口导向的新兴市场经济也开始具备更强动能。这将削弱美国经济在全球经济中“一枝独秀”的程度,对美元构成下拉。

  人民币汇率展望
  在目前美元指数强周期步入尾声,外部干扰减弱的情况下,人民币汇率走势的关键仍在国内基本面。一国经济下行是资本外流、汇率贬值压力加大的重要原因,因此中美经济差是影响后期人民币汇率走势的重要因素之一。

  东方金诚指出,为支持实体经济,中国央行将于1月6号实施全面降准的逆周期调节政策,为实体经济提供支撑,加之市场对中美关税再起波折的预期降温,短期人民币继续保持持稳运行的依据较为充足。考虑到2020年经济下行压力依然较大,预计货币政策逆周期调节力度有望持续,降准或有2-3次,降息有望实施4次,从而为人民币平稳运行提供保障。

  第一创业证券认为,2020年,中国在降实体融资成本的背景下,大概率仍将采取宽松的货币政策。由于存款在负债端占比高导致成本刚性,且推进存量贷款转化为LPR报价之后进一步加大了降低MLF的概率,2020年降准以及降息均可期。未来人民币将走出一定升值趋势,预计2020年将围绕6.7的中枢双向波动。(.证.券.时.报.网.王.军)
    

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