高盛称欧元被低估了15% 未来三大因素将助其反弹

时间:2019年11月29日 15:43:47 中财网
  原标题:高盛称欧元被低估了15% 未来三大因素将助其反弹
  高盛分析师预计,欧元/美元将在2020年前后回升,有三个关键因素共同推动了欧元走强。

  首先,根据高盛的模型,欧元被低估了15%。这种低估很大程度上因为欧元区继续保持国际收支盈余(这是出口超过进口的结果)。

  其次,全球外汇市场的参与者已经大量做空欧元:“过去一年,杠杆基金每周做空欧元/美元的头寸价值至少在100亿美元,”高盛驻纽约的分析师Zach Pandl表示,当市场大量倾向于单向押注后又被平仓时,出现大幅而有意义逆转的可能性会增加。

  第三,欧洲央行的利率似乎无法远低于当前水平。(外汇市场的一条经验法则是,当一家央行降低利率时,它发行的货币就会贬值。因此,欧洲央行已经触底的利率不再拖累欧元)。

  然而,那些预计欧元/美元将会升值的人应该保持耐心,高盛的策略师称,这种情况将会发生,“只是还没有到时候”。

  Pandl表示:“考虑到资产市场回报的逆风,我们认为,投资者将重心转向欧洲需要的不仅仅是估值。”

  研究显示,欧元区的资产目前还未使得投资者获得应该的回报率,尤其是与美国资产相比的时候。

  Pandl称,欧元区目前最低的利率使欧元成为一种有吸引力的货币,可以借入欧元并投资于美国资产,这导致了投资者以欧元为代价产生了对美元的需求。在这种情况改变之前,欧元似乎仍将承受一定的压力。
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