小心了!美元钱荒可能正在全球资本市场蔓延

时间:2019年08月03日 10:26:54 中财网
  随着借入美元的成本变得越来越高,美元钱荒也开始在全球资本市场出现。

  据媒体报道,随着借入美元的成本变得越来越高,美元钱荒也开始在全球资本市场出现。

  在外汇市场衍生品:交叉货币基差交换交换(cross-currency basis swap),可以看出美元的需求程度。这项产品通常被银行及机构投资者作为一种筹措外币资产或对冲汇率风险的手段。

  而当前,投资者通过交叉货币基差互换将欧元、英镑或日元换成三个月期美元所需要支付的溢价已升至今年最高水平。在各种因素的推动下,这种资金压力可能才刚刚开始。

  华尔街分析师认为,造成这个现象的主要原因有二:美国发债与各国宽松。

  首先,美国国会已就债务上限达成协议。美国国会就债务上限达成妥协后,投资者需要为预计规模更加庞大的美国短期债券发行做好准备,因此美元需求也随之增加。

  多伦多道明银行驻伦敦的欧洲利率策略师Pooja Kumra在一份研报中写道,美国财政部可能在8月和9月份发行至少2500亿美元的短期国债,届时其他资金需求会被挤压。她表示,这么大的发行规模市场难以消化,因此借款成本会更高。

  Jefferies经济学家Thomas Simons认为,在这么短的时间内要消化这么多供给,总体融资难度将进一步增加,市场短率可能面临弹升压力,借款成本会更高,且这种现象恐持续至年底。

  此外,市场预期相对于美联储的鹰式降息,欧洲未来有进一步降息与扩大量化宽松的可能,正加剧欧元的下行压力。而英国越来越可能走向无序脱欧,英镑已创两年半新低。这些因素都相对提高美元需求,导致互换基差扩大。

  在日本,7月底美元与日元的跨货币基差已扩大近35点,融资成本创下一年多来最大。市场推测主要原因,可能是因为日本政府退休投资基金,其在最新的年度报告中显示,首度增持有汇价保护的债券,需要增加货币避险。(环.球.外.汇.网)
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