35年华尔街交易员:莫慌!美元还能再飞一会儿

时间:2019年05月29日 08:51:47 中财网
  美元自2018年二季度以来出现了显著上涨。而今年以来,美元继续震荡走高。年内在4月下旬创下98.33的近期高位后,美元指数于上周四(5月23日)再次触及该高位附近,最高达到98.37。

  华尔街35年交易员、Seeking Alpha专栏作家Andrew Hecht日前撰文表示,美元还可以走得更高。

  Hecht总结美股可以走高的原因,包括利差因素和美国经济的健康增长;但同时也指出,政府的美元政策,构成了美元走高的唯一风险因素。

  Hecht称,美元是全球的储备货币;也是全球央行、货币当局和政府所持有的外汇金融工具。此外,美元还是几乎所有全球大宗商品的基准定价货币。


  (2019年初以来,美元指数日线图,已标注年内高位,由WEEX一起交易制图)
  美元指数在2017年初达到103.8的高位,随后出现回落,并在13个月之后的2018年2月达到低位88.15。之后,美元指数出现缓慢爬升,最高与最低位均随之上移,并于本周达到近期的峰值。

  至于美元可以走高的原因,Hecht指出主要有以下几点:
  利差因素
  利差因素是影响货币汇率走势的一个关键因素。在美元指数的构成中,欧元的权重达到了57%,此外还包括日元。Hecht指出,欧洲和日本的利率水平,短期仍位于负收益率区间。

  其中,欧元持有者需要支付40个基点的利息。而同期,美国的国债收益率水平或美国联邦基准利率水平在2.25-2.50%的区间。这令同时都作为储备货币的欧元与美元之间,存在2.65-2.90%的利差。利差作为一个让人信服的因素,将驱动美元相对欧元走高。

  此外,日元短期同样面临着负的收益率,因而美元收益率具有优势。至少,那些持有美元的人每年可以获得高于2%的利息收入,而持有欧元和日元的人则需要支付利息。

  美国经济处于健康状态
  Hecht称,尽管在2018年美联储四次加息,但美国GDP增速依然强劲;同时,随着就业市场持续趋紧,美国失业率达到了20世纪60年代以来的最低水平。

  上周公布的数据显示,美国4月的新屋开工数为123.5万户,高于预期的120.9万户。同时,美国5月费城联储制造业指数从4月的8.5上升至16.6,为四个月来新高。

  然而,除了上述支持美元走强的因素之外,Hecht认为,有一个风险会阻碍美元走高。

  唯一的不确定性——目前美国政府的美元政策
  Hecht认为,基本面因素支持美元走强,且短期可以看到美元指数继续创新高(实际已发生于5月23日),并指出5月6日当周美股的大幅下跌,为美元指数进一步升至2017年以来位于100附近的新高水平“添油加码”。


  (2019年初以来,标普500指数vs美元指数日线图)
  过去的美国政府实行强美元政策,但是,现任总统、财政部长姆钦则毫不掩饰对弱美元的偏好,因为强美元将降低美国出口产品在国际市场上的竞争力。Hecht认为,美国财政部有可能介入外汇市场,以防美元在未来数日或数周继续走高。(WEEX)
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