加拿大国家金融银行:美元升值损害全球经济?

时间:2019年05月28日 08:42:54 中财网
  加拿大国家金融银行(National Bank Financial of Canada)分析师克里希恩兰格萨米表示,目前尚不清楚全球经济放缓是在支撑美元,还是美元走强导致了全球经济放缓?

  核心要点
  因果关系的方向并不明确。正如我们最近看到的,对全球经济疲软的担忧可能会引发金融市场的避险情绪,并通过避险资本流动提振美元。相反,美元走强可能会使美元信贷更难得到偿还,从而损害全球经济。

  此外,强势美元有可能减少贸易量,对全球经济产生负面影响。根据国际清算银行(Bank of International Settlements)的数据,全球约65%的贸易由企业自己融资,35%由银行系统融资。大约80%的银行融资是以美元计价的。简而言之,全球贸易的很大一部分是由银行体系以美元融资的。

  因此,如果融资成本(如美元汇率)上升,这将减缓以美元计价的贷款和借贷,损害贸易量,进而影响全球GDP增长。无论因果关系的方向如何,美元指数与全球贸易量之间有着明显的相关性。

  这两者往往朝着相反的方向发展。全球贸易与新兴市场经济体美元指数的负相关性甚至更强,考虑到新兴经济体往往比经合组织(OECD)更依赖贸易,这并不令人意外。因此,最近美元的升值对全球经济来说不是一个积极的发展。(FXStreet)
  中财网
各版头条
pop up description layer