面对矛盾的增长信号——强势美元将何去何从?

时间:2019年05月06日 14:17:38 中财网
  美元上周从两年高点回落,此前美联储利率决议以及几项关键数据向投资者发出有关美国经济增长的矛盾信号。

  衡量美元兑一篮子六种其它货币汇率的ICE美元指数略低于2017年5月以来的最高水平。过去12个月,受相对较高的美国利率水平及美国经济表现将优于其它经济体的预期提振,该指数累计上涨超过5%。利率上升使美元对追求收益的投资者而言更具吸引力。


  确定美元走势对企业和投资者很重要,因为美元行情波及全球,会影响从企业利润到大宗商品价格在内的各个领域。

  很多分析师曾预计,随着美国经济增长放缓而海外经济回温,今年美元将下跌。然而,美国经济仍然相对强劲,失业率触及半个世纪以来新低,而大多数其它发达国家苦于应对增长不平衡的局面。

  不过,通胀仍然保持温和,家庭支出和企业投资增长放缓,同时4月份制造业信心数据弱于预期。经济学家也警告称,贸易和库存对国内生产总值(GDP)增长的某些贡献或许是暂时的。

  过去一周发生的两起关键事件似乎体现了这两种观点。上周五的就业报告显示薪资增长不及预期,再次给强劲的招聘活动蒙上阴影。上周早些时候,美联储的货币政策声明回顾了最近的经济增长数据,指出第一季度某些关键活动有所放缓。不过,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)随后表示,通胀表现温和可能只是暂时现象,同时暗示近期降息的可能性不大。此番言论对美元形成提振。

  与此同时,欧洲和中国的一些经济数据在第一季度企稳或出现回升,一些投资者押注今年美国与全球其它地区的经济表现差距可能收窄。

  宏利资产管理(Manulife Asset Management)投资组合经理Chuck Tomes表示,美国以外地区经济持续复苏的迹象可能会促使投资者将资金从美元转投欧元等遭受重创的货币,目前欧元接近两年来最低水平。

  Tomes已经减持欧元空头头寸,他认为欧元近几个月的贬值已充分体现出欧元区的经济困境。他称,考虑到投资者对欧元区经济如此悲观,只要稍微有利好消息,市场就会开始青睐欧元。

  美国商品期货交易委员会(CFTC)和丰业银行(Scotiabank)的数据显示,目前押注美元上涨的净期货头寸为358亿美元,为逾三年来最高水平。但是有些投资者认为,美元净头寸集中度如此之高,一旦市场情绪转变,美元可能急转直下。道明证券(TD Securities)分析师估计,美元兑其它发达国家货币汇率被高估约3.5%。


  瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)首席投资办公室交易策略负责人Vinay Pande认为,如果海外经济数据有所改善,美元可能会下滑。但在此之前,他仍然押注美元兑澳元、英镑和韩圆等货币将继续小幅上涨。他称,在基本面因素发生变化前,美元将维持强势。
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