随着意大利债务危机加剧 接下来可能会发生什么?

时间:2018年10月15日 15:42:37 中财网
  巴克莱银行(Barclays Bank)的研究显示,意大利的债务危机不会轻易解决——这是目前全球市场紧张的诸多因素之一。

  上周,意大利股市和债市出现严重波动,原因是意大利政府拒绝在2019财年的支出计划上做出让步。

  巴克莱银行的基本情景假设是,不会立即发生灾难,意大利议会可能会在年底前通过预算。

  但从两个关键风险因素——国内政治和债券市场——的角度来看,形势显然仍处于危险边缘。

  *政治风险*
  欧洲理事会(European Council)希望意大利控制支出,以控制债务水平。但根据政府的预算预测,这是不可能发生的。事实上,情况只会越来越糟。

  因此,“我们预计意大利和欧盟之间的紧张关系将在未来几周加剧。”巴克莱表示。

  分析师法比奥·福伊斯(Fabio Fois)并不排除欧盟委员会否决意大利部分或全部预算的可能性,并还会要求修改预算,使其符合欧盟的支出限制。

  不过,他表示,欧盟委员会可能会给意大利时间来回应任何修改请求,并将推迟采取进一步行动,直到2019年早春(3月至4月)。

  但还有另一个问题:意大利的执政联盟——中右翼的北方联盟党(Lega)和反建制的五星运动(Five Star Movement)——仅以微弱多数掌权。

  如果债务危机开始影响选民的话,新预算案有可能无法在参议院获得通过,特别是对近几个月来民意支持率有所改善的Lega的支持。

  因此,在极其复杂的政治形势下,巴克莱提出,如果形势继续恶化,明年第一季度就可能提前举行选举。

  *债券息差*
  加速这种恶化的一个因素是意大利的债券市场。目前,意大利和德国国债收益率的息差约为300-350个基点。

  巴克莱银行表示,这是一个可以控制的局面——就目前而言。

  “然而,意大利陷入不稳定的债务螺旋上升的风险增加了。这可能是由于在未来几个月里与欧洲理事会发生重大冲突,导致2019年初提前举行选举。”

  尽管这不是该行的基本情况假设,但这样的事件可能会将意大利—德国债券息差推高至400个基点以上,并对意大利国内银行体系造成进一步压力。

  巴克莱还表示,全球信用评级机构将下调意大利国债评级的风险很大。

  目前,穆迪(Moody s)对意大利的评级为Baa2(负面信用观察),标准普尔(S&P)对意大利的评级为BBB(展望稳定)。

  巴克莱表示,这两家评级机构定于本月底更新其评级,任何评级下调“都有可能进一步影响负面市场情绪”。

  在国内政治局势、即将与欧盟摊牌、以及紧张的债券市场之间,意大利的债务危机仍是全球市场关注的风险因素之一。
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