为何日元表现地不像避险货币了?

时间:2018年07月14日 11:09:08 中财网
  海外知名财经网站Business Insider周五(7月13日)撰文称,作为一种被视为避险资产的货币,日元近期的表现却不太像一种避险货币。

  日元近期却一直在走弱,而不是走强。

  美元/日元——许多人认为是投资者风险偏好的晴雨表——目前位于112.60附近,为1月中旬以来的最高水平。

  德意志银行(Deutsche Bank)外汇策略师Mallika Sachdeva表示,自3月底以来,美元/日元已累计反弹7.7%,鉴于这段时间内一些市场出现了剧烈波动,这是一个相当出色的表现。

  尽管美日货币政策前景在某种程度上解释了近期美元/日元的走势,但Sachdeva认为,促使美元/日元反弹的另一个因素是:日本养老基金正在大举买入海外股票。

  Sachdeva表示,日本养老基金似乎愿意增持海外股票,在近期暴跌之后加速购买。

  她说道:“我们在2015年第三季度和2016年第一季度看到这种行为的证据,当美国股市下跌时,养老基金的购买出现增加。尽管2014-2016年的整体买盘趋势是由政府养老投资基金(GPIF)的政策组合转向海外资产所推动,但在股市走软后的几个月里,养老基金买盘明显回升。今年也出现了类似的情况。”

  Sachdeva认为,在近期海外股市下跌后,GPIF可能终于“将触角伸到海外”。

  他说道:“我们知道,GPIF持有的短期资产(主要是现金)一直在增长,截至3月已超过1,250亿美元。他们增加风险资产配置的最大领域是海外股票,其最新公布的投资仍略低于目标(实际:23.88%;目标:25%),而且可能投资的上限很大(高达33%)。如果GPIF热衷于动用其持有的大量现金,可能会出现更多资金外流。”

  Sachdeva说,日本养老基金的资金流动历来对美元/日元汇率的走势具有影响,这意味着在“缺席”近两年后,日本养老基金的“重新露面”可能是限制美元/日元下行走势的一个重要因素。

  她认为,对于手握大量资金的日本养老基金来说,全球市场疲软可能被视为一个买入机会,抑制了美元/日元在市场避险操作下的跌势。

  Sachdeva称:“我们将密切关注每周公布的日本购买外股的资金流动数据,我们相信,日本买入外国股票一直是支撑美元/日元的重要力量。”
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