美元VS黄金 究竟谁才是真正的“避风港”?

时间:2018年07月05日 14:51:18 中财网
  彭博周四(7月5日)最新撰文称,“贸易战是好的,而且很容易打赢”——这是美国总统特朗普(Donald Trump)的主张,这正在给美元多头提供帮助。他们认为,如果针锋相对的关税加剧,美元将是比黄金更好的避风港。

  4个月前,美国总统特朗普对美国进口商品征收更高关税的设想震惊了股市。如今,投资者正在发现那些应会帮助美元比黄金更能抵御贸易动荡的“催化剂”。

  盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示:“美元已成为避险投资者的主要目的地。地缘政治风险正在上升,债券和股票已被抛售,但金价仍在继续走低。”

  在美联储提高利率之际,进口关税将减少美国经常账户赤字的前景创造了一个难得的机会。

  北欧联合银行(Nordea Bank)全球外汇策略师Andreas Steno Larsen指出,美元可以作为避风资产,也可以用于套利交易。

  黄金与美元之间通常具有负相关性,随着美元走强,金价持续承压。


  (图片:彭博、FX168财经网)
  随着金价出现五年来最糟糕的上半年表现,投资者正在重新计算他们对传统资产的权重。从特朗普对美国贸易伙伴的敌对立场,到美联储比日本或欧洲央行更早地结束量化宽松政策,各种事件交织在一起,推动了这一进程。

  全球基准股指MSCI全球指数(MSCI All Country World Index)刚刚连续两个季度下跌,这是2015年以来的首次。新兴市场股市也出现了六个季度以来的首次下跌。

  与此同时,美元的表现超过多数主要货币。随着全球流动性最强的债券市场提供更高的收益率,持有黄金等资产的吸引力减弱。

  与此同时,美元对金价的影响力加大,盖过了其他推动因素,包括印度实物需求下降、工业需求预期以及ETF投资流减少。

  回归分析显示,自1月份以来,约有一半的金价波动可以用美元走势来解释。如此紧密的相关性,甚至超过过去十年中的任何年份。

  与此同时,彭博美元即期指数(Bloomberg Dollar Spot Index)与标普500指数之间120天的相关性在2月份转为负值。强势美元可能成为股市的不利因素。



  (图片:彭博、FX168财经网)
  荷兰合作银行(Rabobank)外汇策略主管Jane Foley表示,推动美元今年上涨的一个“重要”驱动因素是风险偏好降低,在新兴市场失灵的情况下,引发了大量资本流入美元资产。

  Foley在最近的一份报告中写道:“与美元相关的纯粹流动性意味着,对一些投资者而言,美元将永远是一个避风港。”

  瑞士宝盛集团(Bank Julius Baer & Co.)大宗商品策略师Carsten Menke表示:“我们最近看到黄金与美元的关系非常紧。当美元上涨时,交易黄金很难赚钱。”(.F.X.1.6.8.)
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