非农最全前瞻:薪资失业唱主角!三大情境提钱准备!

时间:2018年03月09日 16:01:06 中财网
  北京时间3月9日21:30将公布美国2月非农就业报告,该报告是反应美国就业市场状况的最重要数据参考,对美联储政策走向起着重要影响;近来由于美国总统特朗普鼓吹贸易战,美元遭遇沉重打击,此次非农能否扮演美元救星呢?下面汇通网元易带您前瞻非农就业报告。

  北京时间周五(3月9日)21:30将公布美国2月非农就业报告,该报告是反应美国就业市场状况的最重要数据参考,对美联储政策走向起着重要影响;近来由于美国总统特朗普鼓吹贸易战,美元遭遇沉重打击,此次非农能否扮演美元救星呢?下面汇通网元易带您前瞻非农就业报告。

  ★1月非农报告回顾:就业、薪资强劲增长,失业维持低位
  2月2日,美国劳工部公布了1月非农就业报告,数据显示非农就业人口大增20万人,较预期值多出2万,大幅好于前值; 1月平均小时工资年率大幅升值2.90%,刷新2009年以来最大涨幅,分别较预期值和前值高出0.3和0.4个百分点;美国1月份失业率维持在4.10%的多年低位。

  尤其引人瞩目的是,薪资增长水平表现惊艳,失业率也维持在多年低位,这暗示美国未来通胀可能改善;美联储终于可以感到大舒一口气了,因通胀低迷一直以来都是美联储加息决策的最大障碍。

  美国劳工部称,美国1月非农好于预期,已经接近充分就业;美国失业率已经连续4个月保持在4.1%的水平,维持在自2000年第四季度以来最低水平,如果未来失业率进一步下降,将会激发市场对于未来通胀加速上行的预期。

  美国1月平均时薪年率涨幅上涨2.9%,远超预期的上涨2.6%,创2009年以来最大增幅,这主要是因为美国许多州的最低薪资在2018年初上调,需要注意的是未来几个月薪资增速可能加快。

  彭博分析师Luke Kawa认为,非农数据好于预期,市场似乎认为美联储在2018年每个季度各加息一次的概率超过50%。

  ★2月非农三维透视
  目前彭博调查预期中值显示,非农就业人口将增长20万人,持平前值,预计失业率将降至4%的多年新低,薪资增速将回落至2.8%,略低于1月2.9%的多年高位;若实际数据表现符合预期,料将被市场解读为强劲,或挽救美元颓势,打压黄金以及非美货币兑美元。

  汇通网元易认为,值得注意的是,一方面,由于通胀疲弱一直是阻碍美联储加息的最重要因素,此次非农就业报告的关注重点依然是薪资数据,因为薪资增长的强劲与否,暗示着未来通胀水平的走向;另一方面,由于经济学家们预计失业率将进一步下降至4%,且失业率的进一步下降同样有可能推升薪资和通胀,此次报告中的失业率数据同样是交易者们关注的重点。

  ☆就业将保持强劲增长势头
  接受彭博调查的77位经济学家的预期中值显示,非农就业人数将增长20万,持平前值;这一数值仍处于多年高位,若实际数值表现如此,将被视为就业增长强劲的表现。经济学家们预期的增幅范围为16万-25.2万。

  ☆薪资增速将有所放缓,但仍里多年高位不远
  就收彭博调查的22位经济学家的预测中值显示,非农薪资增幅年率将小幅回落至2.8%,预期范围浮动于2.65%-2.95%区间;若实际数值录得2.8%,其影响为中性;若实际数据再度录得2.9%的多年高位,将利好美元,利空黄金和非美货币兑美元;若实际数据不足2.8%,料将利空美元,利好黄金和非美货币兑美元。

  凯投宏观(Capital Economics)的经济学家在一份报告中写道:“我们怀疑,因为最受天气影响的行业一般都是薪酬最低的行业,冬季严寒天气人为的提振了1月的平均时薪。”倘若是这样的话,工资的年增幅或会跌至2.8%、甚至是2.7%,这会让华尔街有一个喘息的机会。

  ☆失业率将再度下降至4%新低?

  接受彭博调查的72位经济学家的预期中值显示,2月美国失业率将降至4%,再创2000年以来新低;预期范围为3.95%-4.15%。

  正如上次非农报告后经济学家所指出的,“如果未来失业率进一步下降,将会激发市场对于未来通胀加速上行的预期”,4%的失业率将被市场视为劳动力市场进一步收紧的信号,并将提振通胀预期和美联储加速加息几率,利好美元,利空黄金和非美货币兑美元。

  ★美国2月就业前瞻性指标表现稳健
  根据最新发布的数据,2月份劳动力市场一直保持强劲,失业救济申请数持续保持在23万附近及以下,处于48年来的低点。

  ADP就业数据记载的2月份私营部门就业人数新增23.5万,好于预期,且1月份的就业人数从23.4万修正为24.4万。美国ADP就业数据素来有“小非农”之称,此次数据表现强劲,暗示周五非农就业增长可能也表现靓丽
  根据最新的ISM调查,制造业就业人数有显著的增长。但是,非制造业就业人数增长放缓,尽管Markit PMI的调查显示过去6个月来服务业就业人数是增长最强劲的部分。

  总体而言,2月美国就业的前瞻性指标总体表现稳健,这预示着本周非农就业数据仍可能维持健康状态,进而支撑美联储加息3次甚至3次以上。

  彭博据联邦基金利率期货数据建立的模型显示,美联储3月加息的几率为97.9%,6月加息的几率为99.5%。

  ★机构预期
  包括摩根士丹利(Morgan Stanley)在内的26家大型投行发表了对此次数据的前瞻,具体如下。

  据汇通财经观察,26家大型投行预测显示,美国2月季调后非农就业人口增幅料介于16万-25.2万,失业率料介于4.0%-4.1%,平均时薪年率增幅料介于2.7%-2.9%。

  ①西太平洋银行分析称,一月非农薪资增长强劲,是二月初美指波动剧烈的关键驱动因素;但是,在19个州的最低工资增长和由于天气原因,而导致的工作时间的急剧下降抬升的薪资,料不会在2月报告中显现。这或表明薪资增速或与市场共识一致,出现微幅回调。

  ②凯投宏观(Capital Economics)的经济学家在一份报告中写道:“我们怀疑,因为最受天气影响的行业一般都是薪酬最低的行业,冬季严寒天气人为的提振了1月的平均时薪。”倘若是这样的话,工资的年增幅或会跌至2.8%、甚至是2.7%,这会让华尔街有一个喘息的机会。

  然而,如果意外再次发生,即薪资年率的升幅至3%的话,那么又一场华尔街抛售风暴或将难以避免的来袭。值得注意的是,上次薪资涨幅达到3%,还是在2006年和2007年的时候呢。

  ③摩根大通指出,即使强劲的薪资数据推高美债收益率,美元也可能下跌,因为美元和收益率的相关性近期并没有发挥作用。

  ★三大情境下的市场反应预期
  情境①:
  若A。失业率降至4%甚至以下,B。每小时薪资增幅年率持稳或高于2.9%,C。非农就业人数增幅大于等于24万左右,这三大情形中的一项或多项出现,且其余指标未出现明显差于预期的情况,将被市场解读为非常强劲,料大幅提振美指,打压黄金、非美货币兑美元。

  美指将有望上测2月初高点90.57,以及3月1日高点90.93-91区间;现货黄金将有望下测1300美元-1306.3美元区间;欧元兑美元料失守1.23关口跌向1.22。

  情境②:
  若非农就业报告的几大参数基本符合预期,或喜忧参半,将被市场视作数据健康,料温和提振美元指数上测2月初高点90.57,但随后可能回落,维持震荡格局;黄金和非美货币兑美元可能出现先抑后扬的宽幅震荡行情。

  情境③:
  若A。失业率高于4.1%,B。每小时薪资增幅年率降至2.7%甚至以下,C。非农就业人数增幅小于等于16万附近,这三大情形中的一项或多项出现,且其余指标未出现明显好于预期的情况,料将被市场解读为非农就业报告欠佳,或削弱市场对美联储加息几率的预期,打压美指,提振黄金和非美货币兑美元。

  美指或下测本周低点89.39以及89关口附近支撑, 黄金可能再度上测1330美元关口附近阻力,欧元兑美元可能升破20日均线,并进一步上探1.24附近阻力位。
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