大摩:英国政府最早于明年崩溃 10%可能性不退欧!

时间:2017年09月05日 15:41:32 中财网
  」 摘要:摩根士丹利认为,迟迟无法就退欧议题取得实质进展的英国,最早可能于2018年再次进行大选,政治不确定性甚至可能让英镑跌至欧元平价。」
  硬退欧的担忧已经显著减少,凯特王妃怀上了第三胎,为夏末秋初的英国再添一分喜气。

  不过,在退欧方面,从“分手费”到欧盟单一市场准入权等,英国和欧盟都还没有达成共识。第三轮退欧谈判在上周展开,谈判过后,欧盟首席谈判代表Barnier称,在关键议题上双方没有取得决定性的进展。

  摩根士丹利Jacob Nell团队指出,这可能令英国政府在明年面临分崩离析的风险,进一步蔓延到经济领域。而“不退欧”这个选项的可能性,也将增加至10%。

  “悬浮议会”自身难保 10%可能退欧不会发生?!

  就在今年6月,英国提前进行了原定于2020年的大选。当时特雷莎·梅希望借此扩大保守党在议会中的席位,但保守党反而丢掉了部分席位失去绝对多数,被迫与北爱尔兰民主联盟党联合执政。

  从民调中可以看到,特雷莎·梅决定提前进行议会大选的4月,是保守党民调最高的时候。自那之后,约有四分之一的选民转向了工党。


  大摩指出,英国首相特雷莎·梅目前尚能平衡退欧温和派和激进派的意见,但这种状况只能持续到今年年底。待到2018年,压力足以让英国政府分崩离析,甚至不得不再次进行大选。

  」 我们预计欧盟会提供两种选择,要么英国可以参与到欧盟单一市场和关税同盟、但要遵循欧盟的游戏规则,要么英国拥有完全的边境、法院和法律主权,但不能加入欧盟单一市场和关税同盟。

  这一选择会让英国内阁和保守党出现分裂,保守党逐渐失去在议会的地位。」业已进入第六个月的退欧谈判,也因此多了一线不确定性。大摩认为,目前有约10%的可能性英国最后不退欧,而且需要同时满足以下三种条件:
  」 1. 英国在退出欧洲单一市场之前被迫再次举行大选,大摩预计可能性为2/3;
  2. 柯宾领导下的工党赢得选举,不论是独力拿下下议院多数席位还是通过政治同盟成立少数派政府;
  3. 工党需要在一条关键执政纲领上发生转变,在一定条件下允许英国和欧盟之间劳动力自由流动,这也是大摩认为最难达成的条件,可能性不高于1/3。


  红框为“不退欧”场景的可能性」政府崩溃“殃及池鱼” 英镑可能跌至欧元平价
  摩根士丹利认为,政府的崩溃会影响消费和投资增速,令经济增长放缓,英国央行或将需要降息(但不太可能真正实行)。而英镑,尤其是英镑/欧元,将长期处在下行区间。

  」 我们预计这些政治不确定性,会带来较弱的消费和投资表现,并令增长放缓,导致英国央行考虑(但最终会反对)通过宽松来支撑增长。」政治风险蔓延到经济领域,会让英镑进一步走弱。与消费相关的经济数据影响英镑走势,而消费和投资放缓会让英镑下行。

  英镑/美元目前在1.29,摩根士丹利认为有可能去到1.23;而英镑/欧元的下行风险就要更大,二者有可能平价。

□ .陶.旖.洁. .张.一.苇  .华.尔.街.见.闻
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