美联储决议存两大悬念 美元会否迎来翻身机会?

时间:2017年07月26日 14:43:07 中财网
  7月26日,今日金融市场最重磅的事件无疑是美联储决议,北京时间周四(7月27日)02:00美联储将公布最新利率决议及货币政策声明,不过,此次会议后并无耶伦新闻发布会。市场预计美联储将按兵不动,但投资者将寻找未来行动的时机和步伐的线索,包括加息和缩表。

  暗示9月缩表?

  在耶伦本月稍早暗示加息空间有限后,不少机构愈加坚定美联储的“缩表”大计即将开启。高盛指出,预计美联储将在政策声明中暗示在9月启动缩表,预期缩表过程将持续至2021年,届时该央行资产负债表占GDP之比将为13.4%或11%。美银美林也称,FOMC可能会调整声明,以加强对资产负债表正常化的承诺。

  美联储已在6月会议的政策声明中进一步公布了缩表的细节:预计今年起开始缩表,起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元住房贷款抵押证券(MBS);缩表规模每季度增加一次,直到达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。不过,彭博指出,美联储尚未交待一个细节,即如何配置用于缩表初期债券再投资的资金,这将决定长期美债面临的流动性风险。本次会议会否提供这个细节也是市场关注的焦点之一。

  从通胀措辞变化辨别“鹰鸽”

  6月数据显示,美联储看重的通胀指标核心PCE物价指数年率录得1.4%,连续第三个月下滑,创下6个月内的最低水平,离美联储设定的2%的目标也越来越远。最近几周,美联储理事布雷纳德、费城联储主席哈克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和达拉斯联储主席卡普兰都公开表达了对在当前低迷通胀环境下推进加息计划的担忧。

  耶伦在6月会议后的新闻发布会上曾指出通胀疲弱主要是受到特定商品价格的一次性下跌影响,但本月初其在国会作证时又提及了对通胀放缓的担忧,造成美元走软。美联储此次将对通胀持何种态度?

  美银美林的美国短期利率策略主管卡巴纳(Mark Cabana)称:“如果美联储要调整关于通胀的措辞,我们认为其将承认通胀将继续维持疲软……而这将是偏向鸽派的信号。”

  然而,考虑到美联储料将在9月宣布启动缩表,政策制定者们估计也不会作出令市场过于担忧的措辞。BMO银行的美国利率策略主管林根(Ian Lyngen)认为,美联储官员已经在多个场合下谈论到了通胀问题,因此也有可能在声明中维持通胀有关表述不变,而这将被市场解读为鹰派信号。

  美元会否扭转跌势?

  美元方面,近两周以来,走势主要受美联储紧缩前景变弱、政治事件、经济数据及欧洲央行举动影响,此次美联储会议会否扭转美元跌势?贵金属研究网站Gold Eagle分析师Gary Savage指出,本周的美联储利率决议有可能是美元的最后的“翻身”机会。如果美联储也无法帮助美元扼制住下滑颓势,一旦美元向下大幅偏离200周移动均线,那么美元或将坠入长期熊市深渊。从下表投行的观点看来,本次美联储对美元料不会有太大提振作用。
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