特朗普“弹劾危机”引全球巨震!交易员:唱衰还早了点

时间:2017年05月18日 14:41:24 中财网
  特朗普遭遇了上任以来最严峻的政治危机,引发全球金融市场巨震。特朗普于5月9日突然开除局长科米(James Comey),引发各界强烈争议;美国媒体又于15日报道称,特朗普上周在白宫与俄罗斯外交部长拉夫罗夫会面时,向俄方透露了涉及恐怖组织“伊斯兰国”的“高度机密”情报。白宫当天晚些时候出面否认了相关报道。而特朗普16日则在Twitter上表示,自己有“绝对权力”和俄罗斯分享“事实”。

  一切似是而非的说法都令特朗普腹背受敌,美媒称特朗普正面临“弹劾危机”。此前波动性还创下30年新低的美股市场,瞬间被打破了平静。截至5月17日收盘,三大股指重挫,道指跌约370点创八个月最大单日跌幅;VIX暴涨近50%,黄金美债大涨;美元指数刷新半年点,离岸人民币6天累涨逾400点。此外,亚太市场也普遍开盘大跌。

  不过,招商证券(香港)首席策略师赵文利对第一财经记者表示,“其实弹劾的门槛还是很高,单边下跌的风险暂时不大,但政局不确定性带来波动性回归是确定的。”市场预计,丑闻将影响特朗普的信用,这会对他未来推进去监管、减税、基建投资等事宜造成阻碍。

  华尔街资深投行人士冯磊则对记者表示,“现在看空还早了点。政治乱局在美国从来不是什么新闻,人们此前押注市场波动率会走升,然而无果,这次市场终于抓住了机会。但在经济基本面未变的情况下,政治乱局造成的下挫只是提供了买入的机会。”

  上世纪70年代至今美国主要的政治、经济丑闻还包括:1986年伊朗门事件、2001年安然事件、2003年虐囚事件、2013年棱镜门事件。广发宏观认为,类似事件基本不会冲击美国乃至全球经济基本面,对风险偏好约束程度有限。

  美股陷恐慌性抛售
  截至收盘,标普500指数跌幅1.82%,创2016年9月9日以来最大单日跌幅,报2357.03点;道琼斯工业平均指数收跌幅1.78%,也创9月9日以来最大单日跌幅,报20606.93点;纳斯达克综合指数跌幅2.57%,创2016年6月24日以来最大单日跌幅,报6011.24点;代表小盘股的罗素2000指数收跌2.78%,报1355.89点;恐慌指数VIX收涨46.38%,报15.59,“新债王”Gundlach曾在5月10日建议低于10的情况下做多VIX.
  管理资产规模近20亿美元的IHT财富管理总裁Steve Dubash表示,对眼下的政治局面深表担忧,在FBI局长被开除后就收到了许多客户的短信,他们都对对此消息感到焦虑。Dubash表示,自己已经减少了很多美股敞口,并通过期权来对冲避险。

  一家管理资产规模近50亿美元的多伦多投资机构Prime Quadrant LP也减少了风险资产的配置,并表示已经转向投资房地产和其他更少被风险事件影响的资产。Prime Quadrant也开始通过对冲工具来规避汇率风险,担心政局不稳定可能会进一步施压美元。

  截至5月18日,美元指数跌破98后持续下滑,报97.32,创下特朗普当选前新低。“如果98位置无法形成像样的反弹,日线级别的下跌空间将打开,或将为美元指数跌向96铺平道路。那非美货币趁机群魔乱舞,黄金白银大闹天宫的时候就到了。”KVB昆仑国际首席分析师魏巍告诉第一财经记者。他也认为,目前下方的97.1和96.2的支撑,会给美元提供帮助。

  不过,第一财经记者采访的交易员中,并没有对市场过度悲观。很多交易员认为,尽管“弹劾危机”引发市场波动,但不至于陷入混乱。在超长时间的上涨后,恐慌性抛售或许本来就难以避免,市场一直在等待回调后进场。如今,美国股市仍处于纪录高位,即使是在经历暴跌后,道指半年来的涨幅仍超过12%,叠加强劲的公司赢利、经济增速和低企的国债收益率,这似乎都为股市上涨奠定了基础。

  “虽说是‘买事实,卖消息’,但现在‘卖消息’似乎还来得太早,”精品资管机构的基金经理认为现在卖消息还太早,他正在伺机布局一些美国金融股和科技股,这在经济上涨时表现会比较好。

  不过,太平洋投资管理公司(PIMCO)的 Mark Kiesel表示,年初开始,公司开始抛售公司债和股票,认为特朗普政府的减税、基建投资议程的耗时可能会长于市场预想,结果可能也只是平平。PIMCO一直在买巴西国债、MBS(住房抵押贷款支持证券)和与住房有关的股票。

  从历史看“弹劾危机”:概率很小
  “弹劾的概率很小,”资深美股交易员司徒捷对记者表示。这其实也代表了主流市场预期。

  从历史来看,美国的政治乱局着实不少,不过对于金融市场而言,最终多为“虚惊一场”的买入机会。


  美国历史上的总统弹劾案
  机构认为,特朗普“泄密门”对市场的影响或存在两种传导路径:第一、该事件继续发酵,特朗普丑闻被接连曝光,最终遭到弹劾;第二、该事件影响并不具持续性,但此前政治履历一片空白的特朗普本身存在的不确定性或许会时常为美国政界和金融市场增加类似的小插曲。

  但弹劾的门槛也十分高。广发宏观分析称,美国宪法赋予众议院弹劾的权力,由其依据应予弹劾的指控提起诉讼;而参议院则依据弹劾指控条款对官员进行审讯。简言之,众院起检察官的作用,参院则相当于审讯陪审团。严格说,弹劾只是指起诉,被弹劾并不等于被免职;只有经参院审讯定罪后,才能被免职。美国历史上,国会仅对三位总统进行过弹劾调查,但均未被最终罢免。

  例如,最为人熟知的就是尼克松的“水门事件”。1972年6月17日,尼克松竞选班子的首席安全顾问为首的5人闯入位于华盛顿水门大厦的民主党全国委员会办公室,在安装窃听器并偷拍有关文件时,当场被捕。次日,尼克松政府谎称并未参与该事件。1973年3月被揭发后弃车保帅,白宫法律顾问成为替罪羊。1974年8月8日,尼克松自动宣布辞职。


  “水门事件”下的资产波动
  在此期间,即1972年6月20日-8月1日,美国10年期国债收益率上涨6BP,黄金涨幅13.33%,美元指数上涨0.3%,标普500指数下跌0.15%。

  此外,上世纪90年代末的克林顿桃色事件也引发全球关注。1998年10 月 8 日,美国众议院以 258 票对 176 票批准对克林顿进行正式弹劾调查。1999 年 2 月 12 日,参议院以45 票赞成对 55 票反对否决了对克林顿的第一项弹劾条款。

  1998 年8 月28日至10月2日,美国2年期国债收益率下跌 76 BP,10 年期国债收益率下跌 78 BP;黄金上涨10.02%;美元指数下跌 4.84%;标普500指数下跌 2.39%。

  经济基本面才是重点
  客观来说,在政治风险提升的背景下,市场对特朗普的后续经济刺激政策预期回归理性,市场的判断也将更基于经济基本面。

  美国4月制造业产出比3月高1%,为2014年2月以来最大增长,扭转了3月的0.4%跌势,而且超越经济分析员预测的0.3%;美国4月非农就业人口变动21.1万,预期19万,前值9.8万,4月失业率4.4%,创下金融危机以来的最低水平,薪资增速也有所提升。

  此外,美国最大的房地产数据平台Zillow近日发布最新《美国房地产市场报告》,3月数据显示,目前美国的平均房价为 196,500 美元,比去年上涨了 6.8%;西雅图、佛罗里达州坦帕市、达拉斯的房价同比涨幅最大,西雅图的房价涨幅接近 12%, 平均房价为 426,300 美元。坦帕和达拉斯的房价同比上涨约 11%。


  房产的强劲也从侧面反映了美国经济基本面的持续好转。Zillow首席经济学家Svenja Gudell对第一财经记者表示:“2017春季购房季火热开启了,目前市场的表现一如预期,十分强劲。但房地产市场瞬息万变,需要时刻注意是否会发生特定的变化。鉴于抵押利率不断上涨、租金涨幅趋于平缓等因素,,这些因素可能削弱购房者的整体购买力及购房需求,也将抑制房价过快上涨。不过也不必太悲观。”

  值得注意的是,北京时间5月4日凌晨2点,美联储宣布维持联邦基金利率在0.75%-1%的区间不变,一如市场预期。美联储在声明中也未提“缩表”一事,但仍然对美国经济状况释放了积极信号,称近期的经济疲软仅是间歇性的。

  美联储将在6月15日公布最新的利率决议,此前市场预计此次加息概率很大。5月4日时,美联储宣布维持联邦基金利率在0.75%-1%的区间不变,美联储对美国经济状况释放了积极信号,称近期的经济疲软仅是间歇性的。不过在特朗普事件后, 6月加息的概率从之前的90%,跌到现在的64%。(.一.财.网.)
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