美联储加息后,中国央行全线上调SLF、MLF及逆回购利率

时间:2017年03月16日 14:35:38 中财网
  美联储加息之后第二天,中国央行上午时段全线上调公开市场逆回购中标利率及MLF操作利率。路透下午称,中国央行上调SLF(常备借贷便利)利率至3.30%。

  中国央行200亿元的7天期逆回购操作中标利率2.45%,此前为2.35%;200亿元的14天期逆回购操作中标利率2.6%,此前为2.5%;400亿元的28天期逆回购操作中标利率2.75%,此前为2.65%。

  央行今日进行3030亿元MLF(中期借贷便利)操作。其中,6个月期MLF操作利率3.05%,较前次上调10个基点。1年期MLF操作利率3.20%,较前次上调10个基点。

  在上述行动之后,中国央行有关负责人在答记者问中表示,此次中标利率上行是市场化招投标的结果。观察是否加息则要看是否调整存贷款基准利率,中标利率上行并不是加息。

  此后不久,Shibor(上海银行间拆借利率)全线走高。隔夜shibor报2.4410%,上涨5.41个基点。7天shibor报2.6938%,上涨3.78个基点。3个月shibor报4.3267%,上涨3.34个基点。

  央行行动意图
  至于央行选择在此时点上调逆回购及MLF利率的原因,申万宏源宏观团队认为,“从时点上来看,跟随美联储加息的可能性较大。”

  上述央行答记者问还给出了另外一个原因:“中标利率跟着市场利率走是正常的。如果二者利差越来越大,就会出现套利空间和不公平,市场定价也会扭曲。”

  申万宏源宏观团队也认为:“尽管美联储发言偏鸽派,加息后美元和美债回调,但对于经济和通胀的表述偏乐观、且讨论缩表,后续美元仍将持续上行。因此,央行再度提高利率,表露出稳定利差和汇率的意愿。”

  九州证券全球首席经济学家邓海清认为:“主要因为修复过去过低货币市场利率、去杠杆的需要,与基本面基本无关,这与美联储加息的逻辑(通胀、就业上升)有本质不同。”

  防风险也是央行今日开展行动的缘由之一。申万宏源宏观团队评论称,近期房价上涨预期再起,地产调控再加码。政府工作报告中提出“对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕”,叠加资管监管升级,央行顺势上调利率,也是出于防风险的考虑。

  今年每月行动一次
  中国央行曾经在2月3日全线上调逆回购中标利率,同时还上调了SLF(常备借贷便利)贷款利率。更早之前的1月末,中国央行首次上调MLF操作利率,幅度10个基点。

  当时招商证券徐寒飞称,这是央行货币政策全面逆转的信号,意味着2014年以来的货币宽松结束了。

  申万宏源宏观团队预计,尽管后续通胀对政策的约束将缓解,但美联储连续加息叠加国内经济平稳,后续仍需继续关注利率再度上调的可能。

  在美联储周三宣布加息25个基点至0.75%-1.0%区间之后的第二日,中国香港金管局上调基准利率25个基点,至1.25%。澳门金管局将贴现窗基本利率调升至1.25%。
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