日本长期利率面临上行压力 但暂不会进行加息

时间:2017年03月02日 08:01:55 中财网
  周三午间日本央行审议委员佐藤健裕在讲话中称,日本央行不应该在10年期国债收益率0%的目标上过于死板。10年期国债收益率一定程度的波动是可理解的。同时,他还称不排除通胀达到2%之前日本央行上调收益率目标的可能性,日本央行内部尚未就未来上调收益率目标的频率和幅度达成共识。目前日本央行表示,目前日本还不足以采取加息行动。

  在经济增长和通胀率方面,佐藤健裕对日本经济抱有乐观看法,称日本的核心消费者通胀率可能会在3月份结束的当前财年下半年超过1%。他还表示,日本的通胀上升可能推高长期利率,不过日本央行不应持续压制收益率曲线的较远端。

  日本央行应允许收益率曲线自然变陡,这可能意味着放慢购债步伐,以防止企业因为预期当前超低借贷成本将持续,而拖延进行资本支出。

  佐藤健裕还称,他个人感觉美国总统特朗普的讲话缺乏具体细节。在通胀达到2%的目标前,日本央行就开始加息是可以的,但不应该排除调高日本央行收益率目标的可能性。

  对于未来如果调高收益率目标,日本央行该以什么频率和多大幅度调整并无共识,但将灵活调整每次债券操作规模。关于日本央行前所未见、规模庞大的刺激计划,规划“软着陆”至为重要。

  对于债券收益率,佐藤健裕表示,如果日本的经济和物价改善提高了长期利率,央行应该灵活调高其债券收益率目标。日本央行当前的购债速度不应该持续不变,需考虑减少其庞大的贴现国库券的持有量,因为其目前是以利率而非以印钞速度为目标。

  对于利率,佐藤健裕指出,围绕在美联储稳步升息的预期推动全球长期利率上升,给日本长期利率带来上行压力,从而对日本央行试图控制收益率曲线的努力带来挑战。

  他还指出,日本央行在引导10年期国债收益率至约0%附近时,不应设定硬性的区间。10年期国债收益率略有波动是可以理解的,日本央行可以允许这种情况的发生。

  如果今年稍后时间日本的CPI增速升至1%左右,日本央行或许很难维持10年期日债收益率在0%水平的目标。在引导收益率曲线至适当形态时,日本很难设定明确的利率水准。在于市场沟通日本央行政策意图时,或许有必要采取建设性模糊政策。

  佐藤健裕不确定日本央行是否需要进行固定利率操作。日本央行不应该只是因为长期利率与美国国债收益率一起上升,就调高收益率目标。

  如果仅仅是因为美国国债收益率上升的话,日本央行还不足以采取加息行动。他表示,还有好一段时间才能缩减资产购买,因为通胀距离2%的水平仍相距甚远。如果CPI在今年年底触及1%,他对此不会感到惊讶。 (原标题:日本长期利率面临上行压力 但暂不会进行加息)
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